广发E配市场周报·245期 | 上周美联储加息预期、海外存储芯片企业季报超预期

（来源：银河基金）

上周美联储加息预期、海外存储芯片企业季报超预期

撰写人：银河基金FOF投资团队

市场回顾

大类资产及公募基金表现

国内方面：

Wind数据显示，上周市场风险偏好整体回落，行业跌多涨少。受海外某存储芯片企业业绩超预期影响、国内半导体材料设备相关方向上涨，光模块随海外科技板块调整。整周风格分化延续，成长风格较强于价值风格。Wind数据显示，统计区间内，上证指数跌1.5%，沪深300跌1.5%，创业板指跌1.4%，万得全A跌1.4%。

债市方面：

Wind数据显示，上周债市收益率窄幅震荡，10年国债收益率走平收于1.73%，30年国债收益率走平收于2.22%，1年国债收益率下行4bp至1.13%，一年期信用利差上行4bp，五年期信用利差上行2bp，中证转债跌2.06%。港股方面，恒生指数跌5.2%。

国际方面：

Wind数据显示，标普500全周跌2.0%，纳斯达克跌4.6%，欧洲STOXX600跌0.0%；ICE布油跌8.1%；LME铜跌2.0%；伦敦金整周跌1.7%。

A股行业板块表现

Wind数据显示，上周，中信一级行业中，表现较为突出的行业为建材（11.17%）、电子（5.19%）、非银金融（2.74%）、基础化工（0.54%）等，有色金属（-8.16%）、汽车（-7.99%）、商贸零售（-5.93%）、消费者服务（-5.73%）等行业表现相对偏弱。

Wind数据显示，上周，板块表现风格延续分化，成长板块表现较强于价值板块。板块上，成长、金融板块整体表现较为突出、但内部有分化（成长板块电子强、计算机弱，金融板块非银金融强、房地产弱）；消费板块整体表现其次；周期板块整体表现较弱。

近期重要事件或数据

美国5月PCE物价指数超预期走高

据美国商务部数据显示，5月PCE物价指数同比上涨4.1%、为2023年4月以来最高水平，核心PCE同比上涨3.4%、为2023年10月以来最高水平，两者均较前值明显走高；环比看，PCE环比涨0.4%、核心PCE环比涨0.3%。市场对美联储年内加息的担忧升温，后续需重点观察油价传导的持续性以及6月通胀数据的走向以及美联储官员表态变化。

霍尔木兹海峡通航恢复，国际油价下跌

据新浪财经消息，海外局部地区局势冲突再起，但霍尔木兹海峡通航量持续恢复（标普全球能源数据显示6月日均通航量已恢复至冲突前约57%），供给冲击预期缓解，推动国际油价回落。油价下行对全球通胀预期形成阶段性缓和，但地缘局势的反复或仍构成持续扰动。

海外存储芯片企业业绩超预期

6月24日美股盘后，海外存储芯片企业发布2026财年第三季度业绩，多项指标超市场预期。业绩增长核心源于AI驱动的高带宽存储（HBM）需求远超供给。盘后股价一度涨超16%，并带动A股半导体板块走强。

市场展望

股市

未来可以关注

1、PPI的回升趋势；

2、财政政策情况；

3、市场资金流动情况；

4、美国关税政策、通胀就业数据以及后续的降息节奏。

债市

Wind数据显示，截至6月26日，10年国债收益率来到1.7%附近。转债市场方面，Wind数据显示，去年第三季度以来转债估值性价比明显回落。

市场可能存在的风险

国内经济复苏低预期；

中美贸易对抗升级；

局部地区地缘政治冲突。

风险提示：

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